МJЕРЕ ЗА JАЧАЊЕ ВАЛУТНОГ ОДБОРА У БОСНИ И ХЕРЦЕГОВИНИ

Abstract

У раду се разматрају могућности модификације постојећег валутног одбора у Босни и Херцеговини. Генерално, валутни одбор, као режим монетарне политике и политике девизног курса, носи значаjне предности у томе да омогућава макроекономску стабилизациjу, приjе свега стабилизациjу инфлаторних очекивања успостављањем макроекономске дисциплине; конвертибилност домаће валуте њеним везивањем за резервну валуту, коjом се обично у потпуности покриваjу монетарне обавезе централне банке;  повећање кредибилности и повjерења у домаћу валуту. Као основни недостаци валутног одбора, нарочито ортодоксног валутног одбора, истичу се његова процикличност, због немогућности вођења аутономне монетарне политике, и непостоjање функциjе крањег кредитора када се повећаjу ризици избиjања финансиjских криза. У раду се, на бази расположивих теориjских разматрања и рjешења у пракси, анализираjу могуће алтернативе и мjере jачања постоjећег оквира монетарне политике у Босни и Херцеговини – ортодоксног валутног одбора – с циљем повећања флексибилности и отпорности монетарног система земље и заштите њеног финансиjског сектора у условима велике економске кризе. Првенствено се разматра могућност увођења функциjе краjњег кредитора у Централноj банци Босне и Херцеговине ради обезбjеђивања ликвидносне подршке банкарском сектору, чиме би се модел ортодоксног валутног одбора приближио моделу квазивалутног одбора, коjи се у пракси примjењуjе у другим земљама.