Појавни облици и ефекти конкурентских девалвација у условима кризе

Abstract

Исцрпљивањем позитивних ефеката мјера фискалне и монетарне политике у домену смањивања референтне каматне стопе, политика девизног курса представља средство у којем земље могу да виде шансу за бржи излазак из текуће економске кризе. Конкурентском девалвацијом домаће валуте повећава се цјеновна конкурентност домаћих производа, а тиме и њихова тражња. Међутим, уколико једна земља изврши конкурентску девалвацију, може се очекивати да и земље које су угрожене таквом мјером предузму контрамјере, што у конкретном случају може да доведе до рата валута.

У овом раду анализирамо монетарну политику Сједињених Америчких Држава, Кине и земаља европске Економске и монетарне уније. Циљ нам је да идентификујемо постојање, појавне облике и ефекте које компетитивне девалвације имају на међународни монетарни систем. Резултати анализе указују да Сједињене Америчке Државе користе економски неутемељене аргументе како би извршиле притисак на Кину да ревалвира јуан, те да предузимају мјере које имају за циљ депресијацију долара. Такође, анализе указују да је спора реакција земаља еврозоне, приликом рјешавања грчке и ирске дужничке кризе, допринијела слабљењу евра, што позитивно дјелује на извоз из еврозоне, прије свега Њемачке. Због негативних посљедица којe могу да имају на стабилност међународног монетарног система, група Г20 је позвала на уздржаност од конкурентских девалвација и координацију макроекономских политика, што представља шансу за реформу међународног монетарног система.