Анализа приноса инвеститора у обвезнице на тржишту капитала Републике Српске

Abstract

На тржишту капитала Републике Српске у последње двије године забиљежен је нагли пад цијена финансијских инструмената који су предмет трговања на за сада код нас јединој берзи – Бањалучкој берзи. Тржиште капитала је сегмент економије који најприје детектује и реагује на кризу, много прије него што се криза осјети у реалној сфери економије. У 2008. години, епицентар актуелних потреса на тржиштима капитала у региону, као и на Бањалучкој берзи, и пад повјерења инвеститора, доводи се у везу са кризом тржишта ризичних хипотекарних обвезница у Сједињеним Америчким Државама, која је проузроковала глобалну кредитну кризу и водећу свјетску економију довела до ивице рецесије. Међутим, емисија обвезница на тржишту капитала Републике Српске у 2008. и 2009. је позитивно утицала на кретања цијена хартија од вриједности на Бањалучкој берзи. Дана 15.04.2010. године портфолио обвезница Бањалучке берзе је чинио 24 обвезнице, од којих су 14 државне обвезнице, 6 муниципалне, а преосталих 4 представљају обвезнице привредних друштава. Обвезнице постају све значајнији финансијски инструмент на тржишту капитала Републике Српске. Томе у прилог иде и констатација да је у посљедње вријеме промет обвезницама на Бањалучкој берзи у просјеку већи него акцијама. Политика инвестирања мора бити креирана као компромис између приноса и ризика и мора испунити потребе које се тичу ликвидности, прихода и пореза. С обзиром да је принос инвеститора основни мотив инвестирања на тржишту капитала, у раду је дата квантитативна анализа приноса инвеститора у обвезнице.