Контроверзе бете // Beta controversies

Abstract

Резиме: Предмет овог рада су контроверзе о бета коефицијенту. У раду се расправља о проблемима везаним за њено историјско утемељење: како онима везаним за временску дужину узорка, тако и онима везаним за избор тржишног индекса. Приказани проблеми могу се ријешити одређивањем прилагођене бете, као и додатним прилагођавањима с пословном и финансијском полугом за прорачун фундаменталне бете предузећа. За приватне компаније која немају значајну историју тржишних приноса, бета се може утемељити поређенима са упоредивим јавним предузећима. Ова процедура је доминантна за одређивање бете на малим тржиштима у развоју каква су она у регији. Овај приступ се примјењује и за прорачун бете „одоздо на горе”.

Summary: The subjects of this paper are controversies about beta coefficient. Paper discussed problems with historical estimation of beta, as well time length of sample as choosing market index. In addition paper showed simplified regression calculation of beta for Pliva d.d. stocks in excel. Presented problems can be solved with estimation of adjusted beta and addition adjustment by operating and financial leverage to calculate fundamental beta of the company. For the private companies which have no significant history of market yields beta can be establish by corporations with comparable public firms. This procedure is dominant to beta estimation for firms on small emerging markets as those in region. This approach is as well applied for bottom up beta calculations.